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“家装第一股”诞生为全行业提供示范样本

  • 投稿wine
  • 更新时间2015-09-07
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自2004 年开始筹备上市,东易日盛在资本市场上已奋战十年,期间经历私募、改制、缩减店面以及两次IPO 停摆,几经坎坷的上市之路让东易日盛经历了一次次“标杆”式的洗礼。

文/ 许洁

2 月19 日,东易日盛等3 只新股在深圳证券交易所正式敲钟上市。这意味中国家装行业第一股将正式登陆A 股市场。在中国首个家装公司登陆资本市场的光环下,却是东易日盛在资本市场上奋战十年的艰辛坎坷,期间经历私募、改制、缩减店面以及两次IPO 停摆。而今,“家装第一股”的诞生也为全行业提供了示范样本,缩短了后来者走上资本道路的进程。

十年上市历程

2 月19 日上午9:05 时东易日盛董事长陈辉发布了一条微信朋友圈状态,照片是深交所里的大钟,陈辉在照片旁边只写了五个字:漫漫十年路。25 分钟后,东易日盛敲钟上市,正式成为家装行业第一股。

2002 年至2008 年之间,中国家居家装行业被投资企业有18 家之多。而东易日盛可谓这股私募潮流中的第一批“吃螃蟹者”。2006 年,“东易日盛引入3000 万美元投资”的消息见于诸多媒体报端,关于东易日盛是否要上市、在哪里上市的猜测从此开始。

2008 年初,陈辉宣布放弃海外投资,并放弃在海外上市的计划。陈辉当时表示:“本来2006 年底合同已经谈妥细节,但是到2007 年底我们发现从10 号文公布以来,证监会就没有批准过一家红筹公司海外上市的案子,所以最终我们决定放弃海外基金,谋求国内上市。”陈辉口中的“10 号文”即2006 年证监会发布的10 号文规定——按照规定,对外国投资者收购境内企业和资产,以及以红筹方式,通过特殊目的公司收购境内企业和在境外上市,将进行新的更严格的监管。

2008 年中国股市跌至史上最低点1664 点,经历了前所未有的速降过程。2008 年9 月至2009 年7月,A 股市场暂停IPO,已经结束辅导期的东易日盛不得不暂缓IPO。有消息称,东易日盛在2010 年创业板上市的申请被打回,不得不再走上中小板上市的道路。2012 年3 月,东易日盛发布了招股说明书(审批稿),很多人认为东易日盛上市之路再次重启。然而,2012 年10 月至2013 年末,IPO 再次停摆。直至2014 年1 月14 日,确定发行价格;2014 年2 月19 日,在深交所正式挂牌上市。

自开始筹备上市,东易日盛在资本市场上已奋战十年,几经坎坷的上市之路让东易日盛经历了一次次“标杆”式的洗礼。

东易日盛上市更有大局观

据了解,东易日盛家居装饰集团股份有限公司从事的主要业务为家庭建筑装饰设计、装饰施工、产品配套及全国性家装品牌特许经营。本次发行募集资金将投资于“东易日盛”家居装饰连锁设计馆项目、“速美”家居装饰连锁设计馆项目和研发中心建设项目,总投资4.61 亿元。募投项目重点用于开拓华东、华中、西南和华南市场。

东易日盛方面表示,上市后有望充分利用资本,并通过兼并、收购、控股、参股等方式实施扩张战略,加快业务发展。此次IPO 的募集,将意味着其资金实力的显著增强,无疑为其区域扩张解决了后顾之忧。

近日,在东易日盛召开的上市庆典上,东易日盛董事长陈辉坦言,上市能让东易在更广阔的领域寻求新突破,让他自己“做事更有大局观”。

东易日盛成立于1997 年,旗下有“睿筑别墅装饰”、“东易日盛装饰”、“东易日盛速美集屋”三大业务品牌。家装公司并不缺少现金流,他为何对上市孜孜以求?陈辉解释说:“融资带来的不仅是钱,还伴随着融智、融发展、融机会。”东易日盛的上市,是一个多赢的局面。“作为一个发展良好、现金流充足的企业,上市首先是开启了一扇门,步入资本市场,成为一个公众公司,会让公司在更广阔的领域寻求更新的突破。”对陈辉个人来说,“最主要的是思想上有了很大的变化,观念上有了改变,促使我必须要更全面、整体地思考,促使我站在一个很高的层面、不同的角度去看待问题,做事更有大局观。”

解读上市前景

在建筑装饰行业,已有金螳螂等几家上市企业,但在家装行业,东易日盛是真正的“第一股”。对于家装这种对资本界来说较为陌生的业务模式,媒体和投资界给予了大量的关注,不管看好或看衰,东易日盛上市后,都将会作为一个典型案例在更公开透明的环境下被公众认知。

据悉,东易日盛募资将用于发展五大业务板块,分别独立面向全国拓展。针对塔尖客户的睿筑品牌、针对高端客户的A6 和原创国际业务、针对中端市场的爱屋集屋业务、精装业务以及软装业务。其中A6 和国际原创为成熟板块,现为东易日盛支柱业务,精装与软装为种子业务。

未来将发力连锁体验馆

支撑股价平稳或上涨依靠的是企业的盈利能力,一位不愿具名的证劵分析师表示,家装依靠的是散装客户,在目前的消费市场上,消费者如果只选择设计和施工的半包模式,公司利润并不高,除非将瓷砖、卫浴、洁具、家具等产品完全覆盖。

有家居业人士向记者表示,东易日盛目前在业内大规模招人,加大对家具厂的投入,未来可能在此方面发力;记者也从一位参与东易日盛新股路演的人士了解到,东易日盛表示将开设家具软装体验馆,以此提升公司毛利和利润率。

记者在公司招股说明书(申报稿)中看到,2011 年10 月28 日,公司以货币出资方式投资5000 万元设立家具公司。东易日盛公司内部人士向记者表示,东易日盛未来确有开设家居软装馆的打算,以家具软装布艺产品经贸为主。他表示:“东易日盛目前在全国有80 多家直营店和80 多家加盟店,在全国建立了全面的网络渠道,提升均单的附加值将是东易日盛努力的重点。”

根据已经公布信息,东易日盛此番IPO 预计融资4.61 亿元,首轮融资将主要用在“东易日盛”体验馆、“速美”体验馆和“研发中心建设”三大项目上。在募投项目上,东易日盛将在三年内新开近百家连锁店,其中包括多家A6 体验馆、50个速美体验店。

据了解,目前东易日盛已有的A6 体验馆分布在一线城市和省会城市,这些城市的未来盈利能力尚属未知。至于速美,目前只开设了北京、天津两家店面。其公司内部人士表示,公司开设店面将会对当地市场和城市有全面的评测和考虑,并采取“一亏二平三盈利”的策略,争取在三年内盈利。据悉,新开店面将会向华南、岭南等富裕城市重点倾斜。

为行业提供示范样本

有业内人士认为此次东易日盛的上市是在为整合行业走出了第一步。现时国内的家居装饰行业,在规模上真的不小,无论是超万亿的行业规模还是逾千万从业人数都无不令人侧目。但与如此大规模相比,行业的松散成为了制约前行的一种较大问题。特别是现时行业整体仍然处于参差不齐的状态,缺少龙头的无序竞争现象比较严重。例如行业集中度低,公司数量种类巨大但缺乏领军企业。在普遍经营状态落后,绝大多数企业还处于低端的游击生产状态。特别是大多数企业经营理念落后、企业管理粗放乃至盈利模式单一等。这些问题不仅导致了整个家居装饰行业无法实现上档升级,低水平重复和激烈的价格竞争也会给消费者的利益带来影响。

有专家提出,在现时国外家装企业的较大压力之下,国内家装行业内整合资源已经成为迫在眉睫的事情。而整合资源,有效的融资平台是必不可少的因素。“企业要做大,除了自身条件以外,庞大的资金支撑是很关键的。”对于东易日盛在深圳证券交易所上市交易,成为国内首家家装上市企业,不少业内人士都抱有更大的期待。“作为家装行业第一股,东易日盛的资本运作之路经历了诸多曲折,应该可以为家装行业企业上市之路提供了范本,其上市后的市场表现也备受期待。”

陈辉认为,“对于家装企业的上市,可能会影响更多的家装企业愿意走上资本市场,规范自己,这样逐渐有一些骨干企业不断规范、提升自己,整个行业的发展会越来越好。随着这些骨干企业发展得越来越好,行业集中度肯定会越来越明显地提升。”