张丹凤
摘要：本文选取创业板上市的样本企业为研究对象，从无形资产的来源、内部结构、无形资产对企业业绩的影响三方面展开研究并得出相应结论。
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关键词 ：无形资产；研发投入；内部结构；企业业绩
一、引言
在日益激烈的竞争中，核心竞争优势成为企业立足的因素之一，包括享受的政策条件、人力资源等内外部因素。其中无形资产便是重要来源，体现企业价值创造过程中无形的力量并能给企业带来巨大的财富效应，而市场对于无形资产的界定范围也逐渐扩大，除传统分类外，技术团队等内容也列入企业表外的披露项目。然而对于无形资产的研究，已有文献从多维角度展开，本文主要从无形资产的来源、内部结构，贡献程度等展开。因此，本文主要研究创业板市场的无形资产，选取了截止2009 年12 月31 日在创业板上市的36 家公司作为分析样本进行探讨。
二、制度背景
（一）企业会计准则第6 号—无形资产该准则对无形定义以及确认计量报告（披露）进行界定。其中对无形资产的权属及其来源渠道方式等内容进行了扩充，由此可以引出无形资产的内容：包括专利权、非专利技术、商标权、土地使用权等。
（二）公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28 条—创业板的招股说明书
准则第二十四条和四十五条均明确按重要性程度列示无形资产要素，这一点足以说明无形资产对企业价值贡献的重要性；另外第三十一条还明确列示无形资产占净资产比例程度，揭示出无形资产的持有量，及技术创新的重要性。
（三）公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30 号—创业板上市公司年度报告的内容与格式（2012年修订）
该准则二十四条规定需披露“研发投入、研发支出及资本化比重，研发支出占营业收入比重等”说明核心竞争力对企业绩效的贡献程度。汪海粟等（2012）将无形资产的信息披露基于招股说明书和年报陈述的基础上划分为常规和非常规无形资产，信息披露的外延得到扩展。
三、无形资产的来源
（一）研发投入占收入的比重
从研发投入看，高新技术企业中制造业23 家，其变动范围在2%-45%，从其总趋势来看上升13 家（56.52%），下降10 家。信息技术业7家，变动范围2%-45%，从总趋势看上升5 家（71.43%）。科研服务2 家，均呈现上升趋势。从非高新技术企业4 家来看，有2 家无研发投入。
（二）资本化及形成无形资产的比重
高新技术企业中，制造业23 家，达到资本化或有无形资产产生的共10 家（43.48%），这表明其资本化的研发支出科技转化力度加强。其中自主研发无形资产占公司无形资产总额比重达50%以上的3 家，50%以下3家。研发投入过程中未产生资本化或形成无形资产的企业共13 家（56.5%），均作为费用化支出，然而其中研发投入上升趋势8 家。信息技术业7 家，达到资本化或形成无形资产的5 家（71.43%），其中无形资产占比重均在50%以上，一些达到100%。在没有资本化支出或无形资产的样本中，其研发投入比例却在逐年增大。科研服务样本中均无资本化或无形资产产生，但投入比例呈现上升趋势。因此加强研发投入力度要注重方法，提高研发效率和质量，权衡成本和效益。
四、无形资产的内部结构及相应信息披露
结合年报信息发现，样本的无形资产一些在表内披露，而有些在表外披露，表外披露范围开始从传统的分类向外延拓展，如技术团队。另外对拥有的技术储备也进行了披露。基于样本企业所披露的无形资产表述不同，同时为了便于研究，本文参考马德林等（2012）的相关分类，将无形资产归为以下几类：土地使用权、专利和专利技术、著作权、商标权等。
样本企业中，涉及土地使用权的30 家，只有2 家进行表外披露；商标权36 家，仅4 家表内披露；专利和非专利技术32 家，12 家表外披露；软件32 家，3 家表外披露；著作权18 家，13 家表外披露；特许权11 家，仅1 家进行表内披露；其他6 家均在表内披露；技术团队3 家，均在表外披露。
从表内数据来看，样本企业的土地使用权占公司无形资产比重在2009-2012年大部分达到50%，甚至高达100%。商标权所占比重呈下降趋势；软件比重范围在1%-100%，大部分在50%以下，有的不到1%。结合比重看，前后变化幅度很大，土地使用权占了很大部分，这是否存在一种“用地”导向，以及无形资产的功能预期主业未能得到很好地匹配和功能发挥。
从无形资产占总资产的比重来看，2009-2012 年呈上升趋势26 家，下降趋势10 家，可见企业对无形资产越来越重视。但结合内部结构来看，其增加的比重很大部分源自土地使用权。这一比重是基于金额基础，由于无形资产项目性质的差异，为此只能提供一个分析趋势。倘若将不同的无形资产项目进行约当，但关键是这种标准的选用。为此在分析时，除了从表内项目中分析其金额比重，另外还需要结合表外所披露的项目，看其具体涉及的明细，再做进一步的判断。
五、无形资产对企业业绩的影响
无论拥有多少无形资产，关键是对企业有所帮助和贡献。在以往的研究中，赵敏（2012）结合行业特征在分行业同时区分不同类型无形资产对公司绩效的研究，薛云奎，王志台（2001）研究了当年无形资产对当年绩效的影响以及当年无形资产对随后1-3 年经营业绩的影响，王化成等（2005）从无形资产存量和增量两个角度研究其对未来业绩存量和增量的影响。
由于本文研究的侧重点及研究样本的限制，故将样本公司2009-2012年的样本数据作为一个面板数据，考察无形资产对净利润的关系模型，并用同样的方法将固定资产对净利润的影响作参照。一方面由于篇幅的限制及完整性要求本文只对研究结果做出说明，另一方面由于样本量限制，为今后的研究打下基础。
通过对面板数据分析，结果显示固定资产呈固定效应，而无形资产呈现随机效应。进一步体现创业板的特征以及所处的行业周期性。样本企业无形资产要保持其持续增长能力和稳定性，研发的同时注重科技转化能力。
六、结论
本文在对创业板样本企业分析的基础上，主要得出以下几点结论：第一，创业板企业在投入的同时需要权衡成本与效益，提高科技转化力度，加大核心技术的开发，兼顾质与量。第二，土地使用权的比重相对来讲占无形资产比重较大，有的甚至高达90%以上，为此在相应的决策中应权衡土地使用权和其他类无形资产的比重，真正发挥“主业”优势。第三，在研究时，不能仅仅局限表内的数据研究，特别是对性质不同的无形资产研究时，要考虑其数量和金额，同时结合表外的披露信息全面对内部结构进行考量。第四，对于企业的无形资产，要发挥其核心竞争优势，不仅要保持可持续的增长能力，更要注重创新机制的运用。而无形资产的表外披露内容外延扩展也能体现这一点，这一扩展使无形资产不仅局限于传统的商标权、专利权等项目，还出现了技术团队这一非传统内容。
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参考文献：
[1]汪海粟,方中秀.无形资产的信息披露与市场检验———基于深圳创业板上市公司数据.中国工业经济,2012年8月第8期.
[2]马德林,杨英,张博源.中国企业：拿地还是创新？———基于上市公司无形资产信息披露.中国软科学,2012年第11期.
[3]赵敏.无形资产行业特征、内部结构与公司绩效关系研究.财经论丛，2012年11月第6期.
(作者单位：浙江财经大学)